恒峰娱乐手机登录|官方网站 - 恒峰娱乐手机登录|官方网站

恒峰娱乐g22 · 河南省生态环境厅

设为恒峰娱乐  加入收藏

当前位置:恒峰娱乐 >环境资讯 > 环保及公用事业行业2020年半年度策略: 固废产业链值得期待 ,看好龙头强者恒强

恒峰娱乐手机登录|官方网站_欢迎您

来源:    时间:2020-06-30 10:15:11

板块二级市场表现较为分化,基金低配情况有所改善

2020H1环保及公用事业指数阶段收益率显著低于市场整体水平,且延续19年来“涨不动,跌的快”的趋势。值得一提的是,环保各细分领域表现差异较大,固废处理板块显著强于其他领域。2020Q1公募基金对环保行业持仓市值和相对于标准行业配置比例扭转17Q3以来的下滑趋势,反映机构投资者悲观情绪的改善;另外,机构持仓个股较为集中,部分标的阶段表现良好,呈现一定的抱团效应。

2020下半年看好固废处理产业链龙头企业

随着2020年46城市垃圾分类的推进、疫情过后国家对环境卫生设施完善以及市场化对经营效率提升的要求,固废处理领域无论从前端环卫装备、中端环卫服务、末端处理均面临着增长机遇。细分领域龙头有望实现市场份额的增长和经营效率的提升。

(1)环卫装备龙头紧跟时代发展趋势,有望实现强者恒强。环卫装备需求受城镇化建设带来的城乡道路面积增长、机械化清扫率的提升、人口规模的持续增长以及政府对环境卫生设施投入增加等因素影响,中长期需求较为稳健。新能源汽车政策导向以及降本增效的内在需求导致环卫装备的新能源化、智能化趋势明显。行业竞争格局较为稳定,行业龙头企业有望凭借自身技术积淀和完善产品体系获取新增市场份额,实现稳步成长。

(2)环卫服务市场化进程持续推进,规模扩张和精细化管理驱动成长。环卫服务作为环保行业难得的轻资产领域,需求具备刚性,且能够通过“机械替人”,提高运营效率,取得较高的ROE水平。预计下半年市场化进程稳步推进,区域市场需求持续打开。项目的精细化管理凸显企业核心竞争力,规模效应提升盈利能力。2020年下半年看好规模较大的专业第三方环卫服务公司和环卫设备制造起家的环卫服务公司。

(3)生活垃圾焚烧发电市场下沉趋势明显,投运高峰带来运营收入高增。生活垃圾产量的增加、清运效率提升和填埋比例的减少驱动生活垃圾焚烧发电市场不断释放。但新增项目呈现区域下沉和单体项目中等规模化趋势。行业龙头企业在手订单充裕,国有焚烧发电企业在订单获取和资金渠道优势凸显。建议关注项目获取能力强、融资渠道通畅的头部公司。

(4)危废资源化业务承压,无害化需求值得期待。大宗商品价格下行,传统资源化业务下半年仍存较大不确定性。无害化处理能力相对稀缺,水泥窑协同处理有望快速发展。危废处理龙头在手项目丰富,新冠肺炎疫情控制有利于项目建设恢复正常。建议关注危废项目获取能力强、融资渠道通畅、处理品类齐全、经验丰富的龙头处理企业和具备成本优势的水泥窑协同处理企业。

维持行业“同步大市”投资评级

2020年下半年投资主线:固废处理产业链—前端的环卫装备、中端的环卫服务、末端的处理龙头公司。建议关注:盈峰环境、龙马环卫、玉禾田、侨银环保(暂未评级)、北控城市资源(暂未评级)、瀚蓝环境、旺能环境、三峰环境(暂未评级)、高能环境、东江环保、海螺创业(暂未评级)。

风险提示:

环卫用工成本提升挤压环卫服务公司盈利空间;

行业参与者过多,竞争趋于激烈导致环保项目中标价格偏低;

环保标准提升,治污企业自身污染治理成本提升;

经济下行压力增加,地方政府财政偏紧,环保治理需求不及预期


2019年第一期

投稿 资料 下载

扫一扫关注协会公众号

雪豹商情

河南空气质量 实时预报

河南空气质量预报 发布系统

新报融媒

河南广播电视台新农村频道

舌尖安全网

翔宇展览

主办单位:恒峰娱乐手机登录|官方网站 电话:0371-66309196 邮箱:hnhbcy@126.com 地址:河南省郑州市管城回族区东明路41号院(许继集团)5号楼2楼
闽ICP备16831335号
Baidu
sogou